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〈熱門族群〉航運股跌深強彈 景氣變數仍多

自由時報/ 2012.01.09 00:00
記者王憶紅/台北報導

貨櫃航運上週股價表現不弱,陽明(2609)漲幅7.4%、長榮海(2603)6.8%。法人指出,貨櫃上週漲幅主要是受到亞美線運價調升激勵,以及跌深反彈的關係,但在今年景氣變數仍多,貨櫃輪供給大於需求的問題遲遲不見好轉,對貨櫃股表現仍持保守看待。

亞美線貨櫃船運費1月起調漲,亞美線每大櫃(40呎)加價400美元後,美西運價回升到成本之上的1700-1900美元。

群益投顧指出,亞美線調漲後,貨櫃船商今年第一季亞美線可望小幅獲利,但運力未見大幅減少,預期1月小旺季後,運價仍有壓力;亞歐線在歐洲景氣遲遲不見好轉,以及大型船隻多投入亞歐線營運,運價仍難翻身。亞歐線去年運價跌幅最重,年減約達40%以上。

根據Alphaliner指出,目前閒置船隻進港停泊比重僅4%-5%,遠低於2009年金融海嘯時的15%,顯示海上船隻供給仍多。船商不願意將閒置船隻停泊進港,主要是大船商為保住市佔率,以及希望較小規模船商退出市場,甚至推出每日服務以搶奪市佔率,在供給量仍多的情形下,殺價競爭持續。

貨櫃市況仍運力過剩,且根據專業海運分析機構Clarkson資料顯示,未來2年新下水船隻運量成長幅度約8%,其中4500TEU(每20呎櫃)以上的大噸數船隻佔比53%,且船隻主要以亞歐長航線為主,其次為亞美航線,未來長航線供給過剩情況將高於短航線,使得中長期長航線運價易跌難漲。

陽明去年前3季每股稅後虧損1.88元,法人指出,因為第四季歐債風暴核心時點,導致歐洲載貨量大幅衰退10%以上,運價亦同步下滑5%以上,預估陽明第四季合併營收294億元,季減5%,每股虧損0.99元,預估去年合併營收1174億元,年減10%,每股稅後虧損2.87元。

陽明原先歐洲與美國航運比重約佔37%與38%,去年因歐洲線營運較為艱辛,歐洲與美國航運比重已調整至30%與43%。

法人認為陽明今年仍會虧損,不過虧損幅度將較去年縮小。而長榮海之前也表示,今年要賺錢很難,在船價下跌趨勢與船商持續虧損,法人對貨櫃股維持中立評等。

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