元大期貨台股期指盤前－上沖煞車倒退走 外資加空下重手

週四美國公布的經濟數據表現正面，激勵美股四大指數收高1%左右的幅度，週五亞股也普遍開紅盤回應，台股早盤多方氣盛，頗有問鼎季線之姿，台指期也開高衝高，然而盤中獲利賣壓大舉出籠，指數遇壓回落平盤之下，且最後一盤下檔支撐棄守，終場逆價差擴大到33點，加上選擇權波動率指數仍維持在近期高檔位置，暗示市場對於後市看法仍較為負面。

以法人籌碼面觀察，現貨投信買賣超幅度不大，自營商賣超5.8億元，但外資持續買超，金額達49.8億元，三大法人合計買超44億元；而在台指期淨部位方面，自營商淨多單增加614口到1759口，但外資淨空單大舉增加4142口至11902口，三大法人合計淨空單增加3790口，水位重回萬口關卡之上。另外台指期前十大交易人淨空單也增加1178口，來到13918口。整體來看，大額交易人的態度依舊相當保守。

就技術面來看，現貨量能維持在600億元以下的低量，市場觀望氣氛仍濃。而台指期雖然能夠突破近期區間高點，但短多追價乏力，收盤價最終還是落在近期區間內，也突顯中空摜壓力道仍是不輕；不過拉長格局觀察，繼上周周線收中長紅K棒後，本周下檔支撐較先前強勢，力保12/23日的多方跳空缺口，只是目前沒有夠大的消息指引出新方向前，中空與短多拉扯的震盪走勢可能持續，建議勿追漲殺跌，採區間操作即可。

◆大額交易人未平倉部位評析

台指期前十大交易人加碼淨空單，選擇權方面以買權的賣方增加與賣權的買方增加較為明顯，而台指期三大法人也大增淨空單，整體而言，大額交易人追空意願轉強。

◆精選股評論

週五大盤開高收低，不過台表科逆勢收漲逾1%。多數PCB廠商2011年受到台幣升值、原物料價格大漲與沒有遞延所得稅費用沖回等因素的影響，營收表現平平，僅軟板和載板是少數銷售和獲利皆能夠大幅成長的產品項目。雖然2012年景氣展望相對保守，由於近期台幣兌美元匯率回貶、銅價大跌至2006~2008年的水準，廠商成本壓力降低，加上2012年所得稅率基期相同，2011年獲利的不利因素，影響程度已在減弱，相對地，獲利率能夠止穩或小幅回升的機會增加。目前在利空因素逐漸減緩之際，可以短多單因應；中長線仍須留意金價走勢對生產成本的衝擊，可利用股票期貨進行遠月合約的避險操作。