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2011基金債券類稱王 防禦性投資成主流

卡優新聞網/張家嘯 2012.01.02 00:00

去(2011)年國際環境利空層出不窮,形成「債優於股」趨勢相當鮮明。根據統計,1,600餘檔境內外基金中,僅36檔基金績效逾10%,超過七成為債券基金,而且當中更有16檔擠進績效前20名之列,以英債、美債為大宗,顯見保守氣氛濃厚,防禦投資成為市場主流。

由於債券具有「利息收益」與「資本利得」雙重收益機會,而且各債券券種連動度較低,以過去十年來看,債市沒有任何一年出現全盤皆墨的情況,更能在不同景氣循環中增強資產穩定度。

摩根富林明債券產品策略長劉玲君表示,相較於MSCI世界指數下跌逾7.5%,JPMorgan全球債券指數仍保有5.8%的漲幅,越加突顯債券抗波動優勢。而歐債危機幾乎主導全球市場動能,資金走避歐洲的同時,大量湧入英債及美債市場,不僅推升英磅兌歐元升值逾2.4%、DAX美元指數上漲1.1%,英國及美國十年期公債殖利率更雙雙走跌至2%,進而帶動相關基金走升,成為去年的領頭羊。

摩根富林明美國複合收益基金經理人道格‧史旺森(DougSwanson)也強調,今(2012)年經濟走向仍將受制於歐債處理進程,全球市場難免波動大增。在歐債變數未釐清前,美債仍將扮演市場避風港,不過投資人應避免過度集中在單一債券。

史旺森進一步指出,美元強勢地位難以撼動,加上美國公債市場的規模及流動性冠於全球,以美國公債、投資級公司債、MBS等複合式投資的美元債券,更有效掌握各種債券契機,並提升整體投資組合增值空間。而過去五年,美國複合收益指數的年化波動度僅3.63%,相較全球債券指數的8.07%,穩健度更勝一籌。

摩根富林明投信投資董事吳淑婷分析,除了債券,不易受景氣波動影響的公用事業、生技醫療等防禦性產業也備受青睞,因為由於公用事業的需求相當穩定,不易受到國際情勢影響。同時,新興國家的基礎建設逐漸邁入高峰期,穩定的現金流量與低本益比的特性,使公用事業較不易受國際情勢干擾,進而吸引資金持續進駐。

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