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巴克萊資本:央行維持利率不變 關注輸入性通膨

鉅亨網/鉅亨網記者陳俐妏 台北 2012.01.01 00:00
巴克萊資本發布市場評論,央行理監事會議中宣佈重貼現率(1.875% )維持不變,巴克萊資本認為,央行決策因素為:現行資金寬裕流通穩定;良性通膨加上房市趨穩,但須顧及明年可能的輸入性通膨壓力(以油價尤然);經濟持續溫和成長,台灣政府預估2012 年預估經濟成長可望達到4.19% 。巴克萊資本認為,台灣央行維持利率不變,未來將持續關注輸入性通膨現象。

巴克萊資本預期,除非未來在金融或就業市場出現顯著壓力,央行的利率政策至明年第1季都將維持不變。此外,明年3月份的監理事是否啟動利率調整也將端看歐美經濟的發展。巴克萊資本認為,有鑑於台灣2012 年初的總統大選,台灣政府將持續推出相關財政措施來支持經濟成長。 巴克萊資本觀察,自9月份以來,台灣的相關經濟指標數據顯示放緩(製造產業),11月份出口至美國、歐洲、日本以及中國與前年相較呈現負成長趨勢,導致工業生產減緩,其中以半導體、化學及金屬產業為甚;在化工產業部份,台灣主要化工廠(如台塑)自4月份以來因公安因素遭勒令停工,加劇了工業產值的影響。此外,巴克萊資本觀察,泰國水患造成的零組件短缺亦開始影響台灣個人電腦及汽車製造相關供應鏈;展望未來,在美國經濟顯示復甦趨勢下,台灣製造業將不至於陷入如2008 年時期的衰退現象。

巴克萊資本認為,疲弱外部需求、全球經濟不定性及金融市場波動因素下,未來將持續影響台灣的內需市場。而台灣企業大幅縮減投資並進行裁員,未來將影響消費支出。在企業投資部份,第3季大幅縮減使台灣經濟成長減少2 個百分點,巴克萊資本預期,此現象可能於第4季再次出現(有鑑於11月份資本財的年增率下降了32% )。此外,11月份淨就業機會成長率(不含農業部份)轉為負成長,而台股指數今年迄今下跌了將近22% ,可能造成負向財富效應及支出縮減。經濟成長部份,在電子出口業紓困、基礎建設支出和振興消費等財政措施的支持下(經濟部也已宣佈投入總額新台幣90 億元的振興經濟措施,其中包括直接補貼消費者購買節能家電),台灣政府對明年經濟成長仍具信心;巴克萊資本預估,台灣第4季經濟成長可達3.3% ,今、明年經濟成長預估則分別為4.4% 、3% 。

通貨膨脹部份,巴克萊資本觀察,今年氣候穩定使農作物生產中斷機會降低,食品價格並無受到太大影響,通膨現象亦較為緩和,然而2012 年通膨情形仍需持續密切關注。由於全球油價風險(地理政治因素)、氣候變遷及貨幣流動過剩(成熟市場可能採取的貨幣寬鬆政策)等因素,巴克萊資本預估,2012 年台灣的通膨現象將會上升至1.8% (2011 年為1.4% ,部分原因是基期較低的緣故)。

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