國發基金持股 市價計賺八億 淨值剩4塊多 投資宇昌賠2億

國發基金表示，現階段是採淨值認列投資中裕新藥的虧損。未來中裕新藥從興櫃轉上市櫃，將改用市價計算。換言之，經建會看法，國發基金投資中裕新藥，目前已虧了二億多元。這項投資案到底是賺或賠，讓外界看得霧煞煞。經建會主委兼國發基金召集人劉憶如日前指出，用市價與淨值算都不準，賺賠應落在兩者間。

根據中裕新藥公開資料，至今年上半年為止，由於持續虧損，每股淨值剩下約四．八二元，賠了五．一八元；但中裕新藥十二月九日在興櫃市場的股價均價為三二．一五元，國發基金投資成本以每股十元計算，要採用市價或淨值計算其投資損益，兩套結果截然不同。

國發基金投資宇昌，前後總共投入四．○一億元，持有股數約為四○一一萬股。計算這筆投資是賺或賠？以保守用淨值計算，每股成本十元減去剩餘淨值四．八二元，等於必須認列約二．○七億元虧損。但如以目前股價計算，扣掉國發基金每股成本，等於投資中裕的未實現的收益高達八．八八億元。這個數字和蔡英文所強調，替國發基金賺進十億，或是中裕新藥日前以民進黨政府時代投入二．六四億元的股價獲利計算則超過七億，明顯不同。

產業界會計主管指出，生技業開發新產品，往往投資期長，投資金額大，卻不見得馬上有結果，一旦成功就有龐大報酬。產業界財務主管表示，淨值很難真實反映一家公司價值，以中裕新藥為例，如以股價計算，由於其掛牌興櫃的成交量小，股價很容易短期內波動大。