倫元投顧盤後－從數據看台股

時序面臨台股上市櫃10月份營收公佈，我們發現共46家上市櫃公司合併營收創歷史新高，其中26家係合併營收及20家為非合併營收，綜觀分析台股從8月份合併營收創歷史新高的69家，9月份62家呈現遞減，這說明台股受到歐債問題及歐美景氣下滑的影響，讓各上市櫃公司從8月份高峰逐日下降。從數據來看，歐債危機始於7月而台股是從8月份才從高峰落下。也就是說營收數據是落後指標，這剛好印證一件事，當數據都不好時，其實股價指數早已脫離底部區了。

從類股舉例：面板股在公佈Q3財報大虧的時候，股價卻不跌反漲，這說明了數據出現是不好的，但股價卻早已反應了。但是何時是轉戾點呢？探求內涵萬得發現：

(1).面板的長期走弱，讓面板廠的庫存減少。像友達(2409)的平均庫存天數以降至四週，為平均值的下緣。

(2).電視面板受中國長假拉貨下，出貨量大增，為防止價格持續下滑，面板廠下半年早已開始減產了。

(3).再者歐債問題，造成歐洲區購買力下滑，因此面板霸主三星表示不再擴大面板的資本支出。

這些因素同時發生在面板數據最差的時候，但產業反轉時卻領先數據反應。大盤指數也是如此，簡單的來說，當歐債問題連環爆，當市場最恐慌、數據最難看時，大盤指數早已先行反應了，指數也悄悄的在走擴底動作了。換言，當我們從數據上看台股似乎不樂觀，但領先指標已經悄悄的反彈約0.382位置。

所以目前要不要悲觀呢？從技術面來看台股擴底中出現W型態，那麼左右對稱的底型尚未完成，投資人要作空先不必急，至少對稱的右邊上升9浪尚未結束，多方尚未繳出控制權，空手要出手太早了。再說若下週二之前多方能站在7359點之上(20日扣抵)，今(11)日大盤指數收在7367點，所以只要維持小漲小跌的格局，多方還是保有主控。

最後選股方面，我們發現面板的走強，連同帶動相關類股走揚，在大盤一直缺乏主流類股之下，應該是不錯的亮點。例如：友達(2409)走強，其驅動IC是與聯詠(3034)合作，封測則交由頎邦(6147)，背光模組由輔祥(6120)出頭，相關公司會想到明碁材(8215)，另外奇美面板(3481)也可以發揮一些亮點。這些都是現階段可以注意的標的。

蔡萬得分析師

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