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全球股債市染疫重傷 「MASK」找投資活路

卡優新聞網/溫子豪 2020.04.09 08:51

  新冠肺炎打亂全球經濟,導致美股進入熊市,不過之後持續反彈,今(8)日還出現近900點漲幅,台股也重回萬點,讓投資人無所適從。花旗銀行發表第2季投資展望,建議投資人應採「防禦型投資」策略,適度配置高品質的投資等級美元債券與優質股利成長股;野村投信則認為,第2季可分批逢低買進長線布局,股市以美、陸、台為核心,債市首選美國投資級債、短債與金融債。

  隨著武漢疫情擴散至全球,衍生出金融危機,美股連續觸發融斷機制,創下新記錄,加深經濟衰退的疑慮。花旗銀行第2季全球投資展望指出,美國祭出2兆美元大規模刺激經濟,而聯準會也推出緊急放款機制,以提高資本市場流通性,投資人無須太過悲觀,掌握「MASK」策略在劇烈震盪的局勢中找到投資契機。

  「M」為「Monetary Policy貨幣政策」。各國央行因應嚴峻疫情持續寬鬆貨幣,聯準會2週內連續降息6碼,基準利率來到0至0.25%,QE的規模從7,000億美元擴大至無上限。而中國人民銀行則在3月16日實施定向降準,估計可為市場注入5,500億人民幣長期資金。

  「A」為「Asset Allocation資產配置」。從1950年到2020年,若投資人在同一風險等級進行全球畫資產配置,年化報酬率為10.5%。相較之下若由表現最佳的美國市場股票和固定收益產品所組成的投資組合,年化投報率僅9.3%,因此透過全球化投資配置,較能產生更高的投資報酬。2000年期間投資美國國庫券有近30%投報率,黃金也有近10%收益,說明在震盪之際,分散多元配置以掌握收益機會。

  「S」為「Security Selection慎選標的」。花旗集團宏觀預估全球市場EPS將往下修正至-20%,其中美國下調約-24%、歐洲更下修-50%,美國市場相對受創較輕。投資人可慎選企業獲利能力較佳的優質股利成長股,以及可降低整體投資風險的避險性資產,債券則選擇投資等級美元債券與美國公債,避開遭重創的能源與航空類股。

  「K」為「Keep It Simple Stupid反璞歸真」。回顧歷史全球經濟局勢,雖然重大事件重創國際經濟,但長期維持投資習慣,仍具有資產增值效果。花旗提醒,在投資局勢不確定性上升之際,投資策略更應反璞歸真,也就是採取簡單的投資方式,定期定額投資更顯重要。

  野村投信則指出,短期市場持續波動,不排除再往下探底,但在各國央行與政府的大力支持下,可將金融體系的系統性風險降至最低。股市方面基本面已接近最壞情境,美、歐與新興市場的本益比處於偏低水準,積極型投資者可開始分批逢低布局,風險敏感的投資人則等到市場明朗化再進場。

  至於債市可從資金流向來看,目前投資級債和高收益債的賣壓將告一段落,新興市場債券2019年全年淨流入671億美元,2020年至今則流出286億美元,先前加碼的龐大部分出清完成,預估這波新興債的拋售將減緩。

  以價格面來說,個債券價格都跌至相對低點,根據中國經驗,封城後約2週確診人數達到高峰,因此歐洲確診病例應在4月來到高點,美國則尚未封城,屆時是不錯的進場時機。美國投資級債、短期收益債與金融債都是看好的標的。

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